Category: авиация

Category was added automatically. Read all entries about "авиация".

2757

Всемирная олимпиада леммингов-6: сентябрь-2009 (БРИК, G7, Украина, Казахстан, Эстония)


«…Как можно видеть, процент живых мертвецов, зомби, среди них гораздо выше, чем среди ранее рассмотренных IT-компаний…»     

 «Fortune Top-15:  15 человек на сундук мертвеца», январь 2009 


Привожу текущий статус по промышленному производству в странах БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китая), G7 (США, Канада, Германия, Франция, Япония, Британия, Италия), Украина, Эстония и Казахстан. В дополнение к нему рассмотрим квартальную отчетность ряда производственных компаний США (
General Electric, Боинг, Дюпонт), чтобы лучше оценить на корпоративном уровне, что происходит.

 

Collapse )

 



2757

Боинг: самолет летящий прямиком в бездну


Тут меня просили раскрыть секрет сверхпроизводительности труда американцев.     Секрет очень прост и подробно раскрывался в
книге Авантюриста, построенной по его постам с форума, смотри, например, главу "Реальные активы Америки на примере GM и Microsoft".        Суть его в плановой убыточности многих американских корпораций, то есть в том, что цены на продукцию систематически, в течение многих лет,  поддерживались на уровне существенно более низком, чем реальная себестоимость, что требовалось для подавления конкурентов в других странах, а также для поддержки высокого уровня потребления в самих США (имиджевая составляющая, необходимая для мягкого варианта экспорта культуры).    

Ничего бесплатным не бывает,  и пассивы нации, в частности социальные обязательства (о которых было рассказано в заметке "Титаник, который идет ко дну -
социальная система США") стали  неподъемными, а большинство корпораций ждет банкротство.  Почему этого не видели акционеры?     Секрет прост - в активы корпораций согласно методике GAAP включается масса активов, которые  выглядят на первый взгляд внушительно и покрывают пассивы.     Но дьявол кроется в деталях и самые лучшие активы оказываются сомнительными при внимательном взгляде.    

В общем, я мог бы ограничиться ссылкой на ответ Авантюриста и успокоиться, но решил дополнить его еще одним монстром, тем более знакомые попросили.   Так что можете попиарить эту заметку, для некоторых россиян она представит реальный интерес и пользу, так как позволит самостоятельно скорректировать свои планы, а не когда это придется делать при "решении руководства".   

Боинг!     Вот один из признанных лидеров глобальной экономики.   Может быть,  именно Боинг, как полугосударственное предприятие с огромной составляющей военного производства, избежал финансовых махинаций и остался чистым?    Может быть, именно эта корпорация станет примером этики для всего мира, как нужно заботиться о своих акционерах, сотрудниках и покупателях, задаст новый уровень корпоративных стандартов управления?    Давайте посмотрим подробнее.   

Берем отчет за 3-й квартал 2008 и смотрим.     Начнем с изучения страницы 6.   

  • Активов:    56,5 (= 24,3 + 32,2) миллиардов
  • Обязательств (за вычетом обязательств перед акционерами):  47,8 = 29,4 + 18,4 
Разница в 8,7 миллиардов говорит о великолепном здоровье компании, но это здоровье сродни здоровью умирающего от отказа почек спортсмена, злоупотреблявшего стероидами, если посмотреть на активы Боинга повнимательнее:
  •  дебиторская задолженность - 5,8 миллиардов, это то, что должны авиакомпании Боингу, он им очень много отгружал в долг, вместо того, чтобы сократить производство, что было необходимо сделать на 6 миллиардов кредиторки раньше.   Так как авиакомпании ожидает массовое банкротство, значительную часть этих "активов" придется списать
  • недвижимость, оборудование - 8,7 миллиардов, эту часть активов ждет падение, так как и недвижимость и оборудование падает в цене, на этом рынке кризис перепроизводства и низкий спрос (смотри ниже динамику заказов)
  • goodwill - 3,5 миллиардов, это воздух в чистом виде, нематериальные активы, которые оцениваются "экспертами"
  • активы пенсионного фонда - 6,5 миллиардов,   а куда их вложили?    Судя по записям на странице 44 - ими вовсю играли на фондовом рынке.     
Итак, мы видим, что, как минимум, 24.5 миллиардов активов ждет значительная утряска.    Не удивлюсь, если после этой утряски, выяснится что активы стали существенно меньше пассивов.      

Давайте посмотрим на динамику денежных поступлений.      Может Боинг ждет золотой дождь от новых заказов?       Увы, и тут унылая картинка, страница 5 - продажи новых самолетов упали примерно на 2 миллиарда в 2008 году, причем основное падение пришлось на самые последние три месяца, что неудивительно.   Частично это удалось компенсировать повышением продаж услуг, то есть, пользуясь своим монопольным статусом, Боинг стал активнее и дороже продавать постпродажное обслуживание.   Но это отложит агонию, но не отменит ее.    Я бы сказал, что если не избавиться от обязательств по социалке и не снизить зарплаты - это будущий банкрот.

Кстати, интересная динамика видна на странице 9, где выручка дана в разрезе между военным и гражданским сегментом - видно, что гражданский сегмент сокращается, в то время, как военный растет.    Что же, как было сказано в предыдущей заметке, 
время клоунов ушло, пришло время генералов!

И самый последний нож в спину Боинга.  Это динамика полученных заказов на самолеты по годам.    Смотрим суммарное число заказов  
за предыдущие годы и сравниваем с числом заказов, полученных в 2008:
  • 2005 - 1002
  • 2006 - 1044
  • 2007 - 1413
  • 2008 - 661
Похоже заказов стало мало.    Я бы не рекомендовал никому сейчас связывать свое будущее с будущим данной компании, если Вы, конечно, не торговец оружием :-).